第二批！基金公司瞄準“現金牛”ETF

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第二批自由現金流ETF來了！

在A股市場紅利指數基金同質化競爭加劇的背景下，基金正積極開拓穩健價值投資的新方向。近日，以自由現金流為核心的“現金牛”策略ETF成為公募新寵。繼國泰、華夏基金相關產品成功發行後，易方達、嘉實、銀華、永贏、華寶、摩根6家基金公司迅速跟進，密集申報相關產品，試圖尋找差異化競爭優勢。

6家基金公司火速入場

近期，基金公司申報自由現金流ETF的熱情高漲。

2月26日，易方達、嘉實、銀華、永贏四家頭部公司集中申報跟蹤的ETF。2月25日，華寶基金、摩根基金也申報了滬深300自由現金流ETF。



同時，作為首批自由現金流ETF，國泰富時中國A股自由現金流聚焦ETF、華夏國證自由現金流ETF兩隻產品於2月19日成立，首募規模分別達到14.31億元、6.94億元。從持有人結構來看，這兩隻ETF的個人投資者占比均超過九成，顯示出穩健型個人投資者對此類穩健價值類ETF的青睞。

什麽是自由現金流？

嘉實基金表示，自由現金流是在扣除維持企業正常運營和保持競爭力的必要開支後，企業資本提供者能夠從企業運營中獲得的最大收益。這不僅反映公司當前的賺錢能力，更體現了公司用於賺錢的一係列運營體係的健康程度，是判斷公司發展潛力和投資價值的重要選股因子。

“財報或許可以粉飾，但現金流不會輕易說謊。由於自由現金流是上市公司維持穩定現金分紅的必要基礎，擁有強大現金流的公司總是可以選擇以股息或股票回購的形式將現金分配給股東，受市場情緒影響相對較小。”永贏基金人士說，自由現金流策略在美國又被稱為“現金奶牛”策略，是一種相對比較成熟的穩健價值型投資策略。

摩根基金認為，從政策麵來看，自由現金流作為衡量企業內生盈利能力和抗風險能力的關鍵指標，或為政策支持的潛在篩選標準。在資本市場改革和監管加強的背景下，提升上市公司質量的要求促使企業更加重視自由現金流質量。此外，自由現金流充沛的企業更能響應鼓勵分紅與回購的政策導向。在產業政策方麵，硬科技、消費升級、醫療等重點領域得到國家專項支持，也有助於提升行業現金流質量。

加大ETF差異化布局

在低利率環境以及市場波動加劇的宏觀環境下，投資者對兼具高分紅潛力和低波動性特征的投資工具需求大增，但產品同質化現象也愈發突出。Choice數據顯示，截至2月26日，名稱中含有“紅利”字樣的ETF（不含聯接基金）已經達到40隻。

“目前國內偏向穩健價值風格的指數產品主要集中在紅利類策略上，紅利策略的擁擠度在持續上升。當下推出自由現金流策略指數產品，是一種差異化的選擇。”永贏基金人士說。

值得注意的是，已成立和正在申報的自由現金流ETF跟蹤的指數存在差異，包括國證自由現金流指數、富時中國A股自由現金流聚焦指數以及滬深300自由現金流指數。業內人士認為，這些指數在行業篩選、指標考察時間、個股集中度等方麵有所不同，基金公司在布局同類創新產品時也在尋求差異化。

排排網財富公募產品運營曾方芳認為，自由現金流ETF的推出，不僅豐富了ETF產品體係，也為投資者提供了更多元化的資產配置工具，體現了公募基金在資產配置策略上的持續創新。從市場發展角度看，此類創新型ETF的湧現，標誌著我國ETF市場正逐步成熟，在產品設計和投資策略等方麵與國際市場接軌，有助於提升中國資本市場的國際競爭力。